银河证券指数估值继续向上吗

银河证券：指数估值继续向上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

指数估值继续向上。上周主要指数宽幅震荡，估值水平也随之变化，创业板指数估值达到122倍。以2000年至今观察，目前上证综指估值水平距离均值还有提升空间，创业板指估值已经远超均值水平。

成长股估值上扬。目前整体来看，金融股估值低于历史均值，周期股、成长股、消费股估值均高于历史均值。

行业估值水平比较（一）行业估值相对位置：绝大多数行业估值水平高于均值，绝大多数行业估值水平高于均值，银行、非银行金融、房地产相对低估。

（二）行业估值偏离度。PE、PB偏离度的角度看，估值负向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最贵的行业则集中于第一象限。

从数据看，随着市场暴涨，越来越多的行业从第二、三、四象限转移至第一象限，目前第三象限仅余银行，第四象限仅余食品饮料、煤炭。

不看医生 整体看，计算机、机械、传媒、轻工制造、通信、国防军工正向偏离较大，仅银行负向偏离。

估值差反应市场情绪高涨。根据经验，估值差（估值最高行业与估值最低行业的估值差）能够较好的反应市场情绪。最新A股估值差直线拉升，表明市场情绪暴涨。