公用事业何当凌云霄直上数千尺呢

公用事业：何当凌云霄 直上数千尺 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

环境污染、能源危机日益严重，各国都采取了新的能源战略，大力发展新型替代能源。相关扶持政策相继推出，将动力（储能）电池推上了快速发展的高速公路。

但假如你们已经很久没有做过新的尝试的话 我国作为世界第二大石油进口国和第二大CO2排放国，对新能源产业发展有巨大的需求：近几年产业扶持政策密集出台，今年更有望出台针对个人购置电动汽车的直接经济补贴措施。

电池技术由于成本、安全等原因，已经成为目前电动车和储能电站的核心，如果在技术上能有所突破，汽车、新能源发电行业或许会发生类似替代传呼机一样颠覆性的变化。

通过多因素模型分析，对于我国市场，我们发现当直接经济补贴为5万时，混合动力汽车的经济性在2年内就可以体现，基本符合了消费者接受度。

目前全球动力电池市场供需基本平衡，供给偏紧，但随着下游整车厂商市场的突破和锂离子电池在储能电站市场份额的进一步增加，上游供给压力会逐渐增大。我们判断上游电池材料和电池供应商会提前受益于行业增长。

新兴行业的市场结构并不稳定：在行业成长初期，电池厂商大多采取和下游整车制造商建立紧密的战略关系，从而维持稳定订单数量和补充资金；但我们判断这只是一个过度时期的组织形式：随着行业集中度增加，技术成熟和产品标准化的建立，世界级的设备供应商会利用其在电机和电控方面的技术，整合上下游各方面的资源，加强规模效益和降低技术风险，发展成电池供应商和整车厂商的桥梁。

在动力电池投资建议中，对于镍氢电池产业，我们相对看好电池片生产厂商；对于锂离子电池行业，我们建议关注目前具有较大进入壁垒和毛利率的电池材料提供商（正极材料、隔膜、电解液和电解质）；拥有核心技术、具有创新能力并积极向下游（设备）拓展业务的电池企业；拥有丰富锂资源的上游资源企业和下游在电动汽车投入较大的整车制造企业。

在报告中，我们深入的分析了行业技术特点和产业结构，并对行业未来的发展趋势进行了预测。本报告中应用了破特五力分析方法，构建了新兴行业系统的分析框架，较清晰的进行了行业现状的分析和趋势预测，对后续动力电池行业中具体公司的分析具有指导作用。