开闸三周年基金互认持续北冷南热的

阶梯水价今年实施 开闸三周年 基金互认持续“北冷南热”

内地与香港基金互认自2015年7月1日开闸，不知不觉已满三年。根据国家外汇管理局的数据，截至2018年5月31日

，香港基金内地发行销售累计净汇出金额达到112.76亿元，较2016年1月31日的4017万元激增280倍；而内地基金香港发行销售累计净汇入金额也达到4.29亿元，较2016年1月31日的2154万元增加约20倍。

从数据中可以看出，内地投资者对于购买香港基金“南下”投资的热度，远高于香港投资者购买内地基金“北上”投资的意愿。事实上，自内地与香港基金互认开闸以来，“北冷南热”的格局一直在持续，并在随后的时间里不断扩大。值得注意的是，香港基金在内地销售的上百亿金额中，少数基金占比较高，显示投资者的认同度趋于集中。

26倍的“温差”

从国家外汇管理局的数据来看，截至2018年5月31日，香港基金内地发行销售的累计净汇出金额，是内地基金香港发行销售累计净汇入金额的26倍。二者之间的“温差”之大，折射出两地投资者对基金互认的不同态度。

国家外汇管理局每月公布一次内地和香港基金互认的数据。从数据分布曲线来看，2016年4月份，即基金互认开闸约9个月时间里，基金互认的销售量尤其是香港基金内地发行的金额出现陡增，当月累计汇出金额和累计净汇出金额都较前一个月翻了一倍左右，而第二次倍增的节点则发生在2016年的8月份。此后，两地的基金互认销售金额呈现稳步上升的态势，不再有剧烈上升的情况。

针对基金互认显著的“北冷南热”格局，业内人士认为，这一方面源自内地投资者海外配置需求的不断增加，而现有的QDII基金的申购渠道不畅，海外老牌基金趁此机会在内地打开市场；另一方面，则是内地基金公司销售能力较强。如果香港基金能借助内地基金公司销售能力，也能更快地在内地打开局面。而在这两点上，内地基金在香港销售均无任何优势。