方正证券月份中国经济数据预测呢

方正证券：4月份中国经济数据预测 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

希望学生能够体谅学校的难处 CPI同比将略有回落，PPI同比可能微幅提升。我们估计4月份CPI同比较3月份略有减少，由5.4%降至5.2%。CPI环比为0，即CPI指数相对保持3月份不变。CPI累计同比约为5.1%，高于3月份水平。

与此同时，彭博调查市场对CPI同比的预测值也为5.2%，与我们一致。

4月份PPI同比可能会从3月份的7.3%升至7.35%。我们预测4月份PPI环比为0.5%，低于3月份0.6%的水平。累计同比为7.10%，高于3月份7.06%。市场对PPI同比的预测值为7.0%，低于我们的预期。

我们认为，CPI有所回落是由CPI翘尾因素回落和蔬菜价格回落造成的，但非食品价格的上升部分抵消了上面两个因素的影响。同时我们认为房地产调整所挤压出来的资金流对工业品价格造成的意外冲击使得PPI同比会有所小幅攀升。

经济指标活跃度或有所提高。我们预计4月份的四种经济指标活跃度均有一定程度的提高。其中工业增加值同比增长15.1%，高于上月14.8%和市场预测14.6%；固定资产投资完成额（累计同比）可能由3月份的25%上升至我们估计的25.2%；我们对房地产投资完成额和社会消费品零售总额的同比预测值分别为38%和18.5%，其中社会消费品零售总额同比高于3月份水平和同期市场预测值。

对外贸易可能更为活跃，贸易顺差扩大。我们预计4月份对外贸易相对3月份更为活跃，其中进出口总额将由3月份的3042.59亿美元升至我们预测的3150亿美元。贸易顺差将进一步扩大，由3月份的1.39亿美元扩大到50亿美元。

预计货币供应增速放缓。3月份CPI同比增幅较大。为了抑制通胀同时维持较低的利率环境以保持一定的经济增长，我们预计货币供应增速会逐渐放缓。我们预计4月份M1同比增长为15.2%，M2同比增长为16.3%，均低于市场预测值。同时我们认为4月份新增人民币贷款规模为5000亿元，低于3月份6794亿元的规模。