公用事业水电火电出力放缓荐股了

公用事业：水电火电出力放缓 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周核心总结汛期旺季渐入尾声，水电火电出力放缓本周，国家统计局公布2018年9月份全社会发电量数据：9月份全国统计口径发电机组发电量达到548 亿千瓦时，同比增长4.6%；月份全国统计口径发电机组累计发电量达到50 62亿千瓦时，同比增长7.4%。

据中国中央气象台披露，2018年9月全国降水量71.6毫米，较常年同期（62.4毫米）偏多14.7%。目前汛期已接近尾声，水电发电量当月增幅有所收窄，但降水较去年同期偏多拉动本月发电量仍保持增长。9月水电当月发电量达到1144亿千瓦时，同比增长4.1%，环比上月回落7.4个百分点。非水清洁能源电源中，受益于核电装机容量提升，新机组出力贡献增量，9月核电当月发电量达到248亿千瓦时，同比增长12.8%。得益于新能源弃风、弃光情况的缓解以及各地新能源消纳压力的加大，9月我国风电和太阳能发电量分别约为2 4亿千瓦时和71亿千瓦时，分别同比增长1 .5%和2.9%。

9月份火力发电量为 787亿千瓦时，同比增长 .7%，月份累计火力发电量为 6918亿千瓦时，同比增长6.9%。9月份火电发电量同比增速环比上月（6.0%）下降2. 个百分点，或因炎夏已过，制冷需求有所降低；9月经济增长步伐放缓，工业生产用电需求环比下降。发电量数据侧面反映了我国用电侧运行情况，预计9月份用电需求有望实现同比增长，有望为火电带来更多的出力空间，利好火电机组利用小时提升。

与数支导弹劲旅一同上演了一场全要素全流程实战演练。 当前时点下，基于旺盛的用电需求和受供需影响走势偏弱的煤价，我们依旧长期看好火电板块将长期引领电力行业业绩复苏，并推荐关注火电板块业绩触底反弹带来的投资机会。同时，建议关注政策推动下经营环境持续改善的水电：

1、2018年月电力运行情况持续向好，电力供需环境持续改善；2、发改委拟持续引导煤价回归绿 间，有望抑制超出市场供需基础影响的煤价波动； 、市场化新政策拟通过新的电价体系调整产业链价格分配，利好火电市场化电价提升；4、可再生能源配额制管理办法开始征求意见，可再生能源消纳管理即将实现数量化考核，水电消纳环境有望持续改善。