国海证券预期偏高月不利债市反弹的

和讯特约

【今日关注】

1．央行今日将发行570亿元央行，其中，三年央行票据的发行量为220亿元，三个月央行票据发行量为350亿元。

2．昨天7年期国开债票面利率为4.35％，机构认购踊跃，反映了加息后机构配置型资金信心增强，此次 ，三年期央票数量维持在高位，说明短债一级市场与二级市场接轨的情况进一步确认，也预示着在央票利率接近市场利率的情况下开始加大资金回笼力度。 此外，三年期央票发行数量的增加表明在该利率水平之下市场需求增加，周四的招标利率水平持平的可能性较大。

【市场评述】

1.间货币市场

银行间质押加权平均利率2.0569%，较前日上升4.26bp；拆借加权平均利率2.0342%，比昨日回落12.92bp。

2.银行间现券市场

周三债市成交量大幅增加，成交金额约820.62亿元，主要集中在中短期品种，而1年期内成交增幅较大，其他期成交量都下降，市场预期7月CPI较高，对长债更加谨慎。

3.交易所现券市场

指数开于110.01，收于109.96，下跌0.04点，成交量约2.642亿。

一、银行间货币市场

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

前日

1.9400

2.0662

2.6216

2.8500

2.8000

今日

1.9500

2.1400

2.8500

-

2.8500

涨幅（bp）

1

7.38

22.84

-

5

从今天的成交情况看，质押回购成交金额约1311.77亿元，较前日减少193.85亿元，加权平均利率2.0569%，较前日上升4.26bp，在新股发行和央行央票回笼资金的影响下，回购利率略有回升，资金面仍比较宽裕。

从今天成交情况来看，成交量为466.48亿元，比昨日增加12.23亿元，加权平均利率2.0342%，比昨日回落12.92bp。

二、银行间市场

银行间固定利率债券收益率曲线

期限

国债

（AAA）

前日

今日

前日

今日

前日

今日

1.0

2.9

2.9096

3.2868

3.2893

3.4465

3.458

3.0

3.4862

3.4928

3.7963

3.7968

4.4268

4.432

5.0

3.7812

3.768

4.15

4.145

4.9365

4.946

7.0

4.0218

4.0151

4.4048

4.35

5.1426

5.1267

10.0

4.3775

4.3166

4.76

“新工笔”的价格在未来年内仍有上涨空间 4.725

5.2078

5.1926

15.0

4.55

4.55

4.85

4.835

5.2941

5.2867

银行间债券成交情况

今日债券成交总金额约820.62亿元，比昨日增加约110.2亿元，主要集中在1年以内和年期债券，成交增量全部集中在1年期以内券种，其他期成交都下降。

央票和政策性金融债成交高居榜首，其次是国债和企业债，仅央票成交增量，其他都减量。主要受7月CPI高预期的影响，担心紧缩性政策再次出台，因此，市场操作更谨慎，偏好重回短期券种。

三、交易所现券市场

国债指数开于110.01，收于109.96，下跌0.04点，成交量约2.642亿，预期偏高的7月CPI，不利债市反弹，市场愈发谨慎，成交量急剧减少。