机械制造基本面与政策双重驱动机械行业迎来哈

机械制造：基本面与政策双重驱动 机械行业迎来实质转机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

而不能随波逐流。 固定资产投资数据预示前周期将开始转好机械行业利润增滞后真实固定资产投资增速0- 月，且受成本和去库存影响弹性较大。受铁路、公路、水利等基础设施投资增速回升带动，6月份固定资产投资无论是否扣除价格因素均呈企稳态势。房地产投资和新开工累计增速分别下滑至16.6%和-7.1%，下滑趋势未改。作为前瞻性指标，房地产销售面积和金额分别累计同比-10%和-5.2%，6月当月分别同比- . %和6.9%，延续企稳回升态势，我们预计现有政策基调下房地产投资数据将在9月份企稳。挖掘机增速当月同比和累计同比分别下滑20%和 7%，增速缓慢回升。煤炭开采与洗选业固定资产投资增速由2012年 月的 5.07%下降为6月的2 .1%，价格下降因素开始显现。但从近期数据看，澳大利亚等国际煤价、国内煤价开始企稳，国内产煤区域和港口煤炭库存开始下降，前瞻性指标开始向好，我们预计煤炭行业固定资产投资增速将在四季度企稳回升。

社会稳定至关重要，政策仍有释放空间近期温总理在四川调研、 总理在湖北调研分别强调了“稳增长”的重要性，显示了政府高层对经济下滑真空期社会稳定的担忧。以投资拉动消费仍旧是经济增长的主要方式，铁路、核电等基础设施政策仍有释放空间。符合我们在中期策略报告中的判断：政府高层换届期间，以稳定经济促进就业和社会稳定是首选，在6、7月份经济数据不乐观的背景下，政策仍会有所反复，但缓慢向上为大概率事件。