渤海证券月美国零售数据点评哈

渤海证券：2月美国零售数据点评 类别： 机构： 研究员：

省委省纪委重拳整治各级党政、司法机关、行使公权事业单位及其工作人员的“吃、拿、卡、拖、要”行为 [摘要]

投资要点：

2月美国零售销售环比萎缩0.6%，大幅低于增长0.3%的市场预期，前值为-0.8%。这是自2012年以来零售数据的首次连续三个月下滑。低迷的销售数据主要由美国东北部的严寒天气造成。另外，尽管就业表现强势，但传到至消费尚有一定滞后性。同时，上周五公布的3月份密歇根大学消费者信心指数初值为91.2，大幅低于预期的95.5，创四个月的新低，也是自2013年10月以来的最大单月跌幅，前值为95.4。具体表现为低收入人群信心下滑，而高收入人群较前期更为乐观。

美国2月PPI（含食品和能源）环比下降0.5%，同比下降0.6%；剔除食品与能源后的核心PPI环比同样萎缩0.5%，远低于增长0.1%的预期，创2009年以来最大跌幅。PPI的下跌部分原因是由衡量批发和零售商利润变化的贸易服务波动造成，主要由加油站利润大幅下滑所导致。

就业市场的强劲增长使得市场一度对加息时点提前的预期增强，但较差的零售数据可能会拉低一季度的经济增速，我们认为加息时点提前至6月的可能性并不大，而还需要通胀的数据来确认。