化工行业周报钾肥经销商议价尿素产量首降2020年

化工行业周报:钾肥经销商议价 尿素产量首降

投资要点

本周涨幅较大的产品:涤纶长丝(DTY-150D,一级),4.6%;纯苯(长三角),4.5%; 纯碱(轻质,华东),4.4%;金属硅(441,四川),3.2%;聚丙烯(吹塑,长三角),2.8%。

本周跌幅较大的产品:丁基橡胶(1751,长三角),-8.0%;软泡聚醚(华东),-8.0%;棉短绒(长丝,河南),-7.9%;丙酮(长三角),-7.1%;烧碱(99%,长三角),-7.1%。

钾肥经销商拟提高售价,市场影响有待观察:本月日,中农、中化及部分经销商在深圳商讨钾肥后市,计划停止低价销售,氯化钾销售价格不低于2500元/吨(较当前价格升幅100元/吨左右)。其背景是前期德钾提高欧洲区报价,同时国内钾肥旺季将至。尽管如此,由于今年作物种植受异常气候影响较大,钾肥下游的复合肥企业开工率仅为50%,钾肥市场实际成交价格未有明显跟进,后续效应有待观察。

尿素月度产量05年来首次同、环比均下降:根据国家统计局数据,我国5月份尿素产量为522.2万吨(实物量),同比下降10.5%,环比下降1.8%,近年来首次产量环比、同比均由正转负。其原因是市场需求低迷,以及煤炭等原料成本相对较高。尿素月产量首现双下跌,表明从生产成本角度而言目前的尿素价格已逼近底部,加之6月份起天然气价格上调,市场和政策的力量有望推动氮肥行业迈向产业整合,虽然其过程可能漫长。7月份尿素出口将执行7%的淡季关税,但在行业产能过剩的背景下,尿素行业的低迷短期内难以明显改观。

基础原料整体低迷:本周基础化工原料普遍下跌,其中跌幅较大的有丙烯酸系列、环氧化合物系列、苯乙烯等。近期基础原料价格下跌的主要原因是下游行业逐步进入淡季,前期原油下跌也使多数产品成本降低。

化纤产品涨跌不一:由于市场进入常规淡季,近两周化纤产品价格大多数下跌,包括粘胶、尼龙及上游原料等。由于占国内涤纶产业链一半产能的浙江宣布在7月1日至9月13日对高耗能、高排放企业实施控制用电,涤纶及上游PTA、聚酯价格上涨,其中涤纶长丝(DTY)本周上涨4.6%。氨纶由于也存在企业限电停产预期,虽然步入淡季,但价格整体平稳。

短期投资视点:在海外经济形势尚不明朗、国内经济增长结构转型的背景下,大宗化学品产能过剩的矛盾较为突出。加之近期许多化工下游行业纷纷进入淡季,化工产品价格整体继续下行。相对而言,精细化工的部分子行业竞争格局较好,需求相对平稳,是我们近期的关注重点。相应公司包括浙江龙盛(染料)、回天胶业(胶粘剂)、奥克股份(环氧乙烷衍生品)等。