银河证券成长的轨迹中美成长股梳理覆盖

银河证券：成长的轨迹 中美成长股梳理 类别： 机构： 研究员：

记3分。昨天 [摘要]

核心要点：

所谓成长股，是指发行股票时规模并不大，公司的业务蒸蒸日上，管理良好、利润丰厚，产品在市场上有较强竞争力的上市公司。我们对成长股的定义是从公司基本面出发，看重的是公司的盈利能力以及成长性。短期暴发性业绩增长并不能说明问题，所以我们筛选成长股更看重盈利能力的长期持续性。

对于美国的成长股，我们整理了市值排名前 000的美股在1980年到2011年间的营业收入增速，构造正增长年数，增长20%以上年数以及连续增长20%以上年数等评价指标，然后按照这三个指标对美国进行评价和排序，最后去除市值低于 0亿美元的股票得到美国股市在年时间区间内的 0只成长股。

美国成长股的行业分布较为集中，主要是IT、消费和医药行业。

美国成长股都只有一个明显持续的快速增长阶段，成长期后营业收入很难再保持大于20%的增长速度。成长股一般在上市后就开始进入成长期（营业收入增速持续大于20%），本报告所筛选的 0只美国成长股中有26只在上市第一年进入成长期。

我们对于中国成长股的筛选主要采用了三条标准：1、自上市以来收入增速正增长年数/上市年数占比靠前的公司。2、自上市以来收入增速正增长年数排名靠前的公司。 、自上市以来收入增速连续8年保持20%以上增长的公司。综合以上三个标准，我们精选出了50家上市公司。

中国成长股的行业分布较为分散，周期、消费和IT均有，相对而言，消费类公司更多。

大部分中国成长股股票的绝对股价涨幅在5倍到20倍之间，均显著超越同期上证综指的涨幅。从市值空间变化来看，在股价成长期间，机械行业的6只股票的初始市值均在10- 0亿之间，股价到达阶段性顶点的市值均上涨至亿之间。商贸行业的7只股票，市值的扩张倍数大部分在5倍左右。从股价的拐点看，50只股票中的19只绝对股价的爆发期都在年牛市间，8只股票的爆发期起点在2000年以前。相对股价大部分与绝对股价的拐点一致。