机械制造天然气替代效应仍将持续打击油价煤牛

机械制造：天然气替代效应仍将持续打击油价 煤价 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

浙江移动正在加速4G络的推进 ◎投资要点：

投资机会综述：推荐中海油服、海油工程、惠博普、富瑞特装、玉龙股份。本周（1）南海设立三沙市、中海油9区块招标成为热点。三沙市建设对海峡股份等当地航运企业带来第一轮利好，海油招标的首轮受益方是中海油服的物探及船舶业务，未来随着能力提高，钻井业务也将逐步受益。而未来深海油田的建设将对海油工程形成持续利好，在其近2年近海油田建设形成业绩大逆转后，再增加至少5年的高速发展预期，护城河大大加深。（2）惠博普由于管理层战略目标明确，产品适用性广阔，在中小油服、油装企业中最有潜力发展成大公司。（ ）未来天然气对能源结构的影响巨大，随着西三线建设加快，气化长江等政策逐步实施，富瑞特装、玉龙股份的运营环境将更加有利。（4）所有这些为其未来南海地区的军舰、运输船、海工船、海洋结构物的庞大市场需求对船企形成巨大利好。

WTI指数预测：天然气替代效应仍将打击油价-推荐华宝兴业标普油气指数基金。本周原油市场经历了大逆转行情，WTI原油周中曾达到77.69美元，最终收于每桶84.96美元，较上周收于每桶81.8美元，上涨 .16美元，涨幅 .9%。本周的原油价格上涨较多因为美元贬值预期影响，但我们认为，这种预期不会持续，未来欧债危机仍有较多变数。而天然气对能源结构的影响正在持续发酵。发达国家开始的天然气对石油、煤炭的第一轮替代效应，将导致其他国家的石油、煤炭供给大量增加。同时，受此前各国战略油储的大幅增加，欧佩克其他成员补伊朗石油出口缺口的热情过于高涨等因素的影响，油价短期内仍供过于求。未来，随着天然气对石油、煤炭的替代在发展中国家逐步展开，对油价、煤价反弹形成第二轮压制。但随着中东叙利亚局势恶化，伊朗出口受限，国际经济发展进入新一轮刺激高峰，未来石油供求对比关系将发生变化，当前油价上涨的空间较下跌的空间要大的多，建议买入被动型指数基金-华宝兴业标普油气指数基金。该基金以纽交所一揽子油气上游公司股票为标的，这些公司将充分受益未来油价上涨影响，同时这些公司也将是南海争端及中东乱局中的最先受益方。鉴于此看法，未来该指数基金的投资空间在逐步增加。

航运指数预测：BDI开始反弹，CCBFI仍在持续下跌-推荐海峡股份、招商轮船。CCBFI指数6月21日收于1045.04点，跌幅已明显趋缓。BDI指数本周6月29日重返1000点，收于1004点，较上周上涨 . %。目前BDI随着夏季开始反弹而国内沿海运输持续下跌进一步说明，国际干散货贸易量与沿海干散货贸易量出现了巨大反差。这与我们对未来能源结构的预测基本一致。即天然气的第一轮替代效应（即欧美日本的天然气对煤炭石油的替代）正在影响市场，造成煤炭出口大量涌入中国等亚洲地区，使中国的煤炭市场遭受重创。未来随着天然气的第二轮替代效应（即中国的亚洲国家的天然气对煤炭石油的替代）开始影响市场，将使LNG运输需求持续扩大，而煤炭运输趋平。

目前A股中拥有LNG运输的招商轮船将持续受益，正在战略调整的中海发展也将有一定潜力，而仅经营干散货运输的宁波海运、中海海盛等将遭受考验。