汽车关注创新力量荐股的

汽车：关注创新力量 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周重点关注整车企业挖角海外设计师不失为企业的一种进步。从经营理念来看，体现了公司整合全球人力资源的意识，是中国品牌经营理念的一种进步。从效果来看，这些成熟的人才确实对于中国品牌车型造型的转变起到了良好的作用。但是更为关键的是需要真正完善建立自己的整车设计能力体系。

中国联通表示关注 节能与新能源是中国甚至是全球汽车产业的必然方向。无论是从环境、能源、还是产业升级从而塑造国家竞争力的角度来看节能与新能源技术都是必然趋势。在路径选择上，我们一贯认为混合动力将是这种趋势的中期路径。

比亚迪电动车着力拓展公共服务领域不失为明智之举。由于成本高昂以及配套设施缺乏等因素，电动车在普通私人消费领域并不具备快速产业化的条件。而在公共服务领域，由于政府对于环保诉求的强烈导致价格不敏感，同时由于其固定路线或者固定运营范围的特征，导致了其配套设施易于布局的特征，因而在公共服务领域的需求将会是新能源车重点市场之一。比亚迪敏锐的看到这一市场，并进行了全方位的布局，我们预计其应该能够取得良好的效果。

本周专题聚焦：汽车电气化上周我们从环保角度探讨了汽车电气化发展的重要性，而从技术的内在发展来看，汽车电气化也具有其顺应时代需求的必然性。1）电动机因具有良好转速调节控制能力，通常更容易逼近汽车动力装置的理想运行状态下的转速-转矩特性。2）相比传统内燃机，电机功率密度提升迅速且大幅超越内燃机。 ）随着混合动力的出现、电池技术的突破、以及电气汽车规模化带来成本下降，其发展前景是毋庸置疑。

投资建议成长性确定的乘用车企业依然是优选，同时看好节能和环保的社会需求升级之下的中长期投资机会。我们看好乘用车并推荐结构性机会的逻辑在于：1）乘用车需求呈现一定的淡季不淡，且行业具备了良好的估值支撑；2）我们动态研究深度中强调201 年将是乘用车低增速阶段销量表现相对突出的一年的观点的逻辑依然存在； ）重点企业有望持续超越市场预期，维持重点推荐趋势性公司长安汽车，反转趋势型公司江淮汽车。在能源结构转型以及环保升级的情况下，中期看好广汽集团、威孚高科。