天山股份区域产能上行需求增幅下行永恒

医生劝告手术过后的首半年内 天山股份 区域产能上行VS需求增幅下行

天山股份三季报显示，2008年前三季度公司实现营业收入26.56亿元，同比增长38.15%；实现利润总额3.39亿元，同比增长96.48%；实现净利润2.00亿元，同比增长144.58%。公司称，由于新疆当地水泥市场需求增加，销量及销售价格增长，所以营业收入较上年同期有所增长。 尽管受原燃材料上涨的影响，公司营业成本比去年同期上升33.31%，达到18.91亿元，但增幅仍然低于营业收入38.15%的增幅。受到成功转嫁成本的影响，公司的综合毛利率达到28.79%，比去年同期上升2.59个百分点，创历史新高。2008年以来，全国煤价大幅上涨带动水泥行业成本上涨较快，天山股份的毛利率却不降反升，分析人士认为主要由两方面原因造成：其一，新疆煤炭市场相对封闭，煤价上涨幅度较低，公司成本压力较小；其二，市场需求旺盛，新疆水泥市场供不应求，且公司在区域内拥有较高的市场占有率，拥有定价话语权。 数字水泥数据显示，虽然新疆当地煤价自今年7月起始终维持在220元/吨，但是自9月下旬开始，当地P·O42.5水泥价格已经从9月上旬的470元/吨下跌至450元/吨，至今仍然维持该价位，相比去年同期价格上涨18.42%，而煤价则比去年同期上涨了33.33%，当地水泥价格的传导能力正在受到削弱。再加上新疆当地的新计划固定资产投资增速今年前8个月仅为-1.9%，比上年同期下降56.7%，实际上未来新疆的固定资产投资增速已经出现了下调的苗头。 数字水泥统计显示，今年月，新疆水泥累计完成投资额12.8亿元，同比增长62.5%，新产能的投放势必将对现行的新疆水泥市场造成一定的冲击。天山股份目前的在建项目也较多，三季报显示公司固定资产投资加大，预付帐款较上年末增长134%，在建工程增长144%，工程物资也有较大幅度增长。其中包括米东2000t/d水泥熟料项目、溧水5000吨/日熟料生产线项目、塔什店投资扩建一条2500t/d熟料生产线项目等。虽然这些项目将进一步增加公司的产能规模，但该区域内产能供应的加速必将影响到新疆市场的供需基本面。