长城证券维持看多观点牛

德国总理默克尔为首的保守党以压倒性的支持延期希腊救助协议。311个议会席位中 长城证券：维持看多观点 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

本轮上涨逻辑是宏观经济企稳及政策红利释放，尽管上周主板调整，我们认为该上涨逻辑未有改变。维持对大盘的看涨，继续关注城市管、养老服务等热点，新增物联、云政务等热点。

要点：

上周主板震荡调整，创业板创新高。上周仅三个交易日，其中周二指数有明显调整，最终上证综指跌落至2200点以下，周下跌1.98%。而创业板指则再创历史新高。主板的调整来自于前期热点概念自贸区等板块的降温，创业板再创新高来自于传媒等权重板块的上涨。

本轮上涨逻辑未有改变：宏观经济企稳及政策红利释放。上周主板调整主要是自贸区、土改等热点的退潮，热点板块涨幅过大引起调整并不构成看空大盘的理由。（1）首先热点板块退潮无碍宏观经济企稳。统计局有关人员在答问中提及今年经济增长下限为7.5%，根据当前的市场预期，我们认为三、四季度经济增长无忧。（2）政策红利仍有释放空间。土改曾为传言不在三中全会讨论之中，周末又有传言土地改革仍然是政策预期的热点。由于土地改革是新兴城镇化的破题之举，我们倾向于有所突破。

地产前景迷离：房价上涨、以房养老、再融资开闸、长效调控机制。（1）一线城市房价8月领涨。国家统计局发布8月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，仅温州房价同比下降。（2）民政部表示以房养老明年一季度出台具体措施，年底将在公办养老机构试点。（ ）传再融资将正式开闸，但可能与长效调控机制一起出台。地产繁荣与否成为四季度经济预期的一个变数，而股价一直在底部，构成战略持有的理由。

继续关注城市管、养老服务，新增物联、云政务等热点。（1） 主持召开国务院常务会议，审议通过《城镇排水与污水处理条例》，强调排水与污水处理系统是提高城镇化的要件。（2）工信部确定首批“云政务”试点名单，对物联发展专项资金拟支持项目进行公示。

IPO于2015年过渡至注册制。 召集部分券商高层人士和学者就新股发行改革方案的一些具体问题进行闭门座谈会，并提出2015年IPO过渡到注册制。国庆前后可能发布IPO征求意见稿。

QE暂不退出。美联储于9月17日到18日举行议息会议，美联储委员宣布维持现行的宽松货币政策，暂不削减QE规模。伯南克表示，央行未削减QE在于金融状况收紧，可能会伤害就业。