交通运输全球客运增速放缓货运持续萎缩吧

交通运输：全球客运增速放缓 货运持续萎缩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

（1）数据跟踪本周数据。WTI原油价格上涨，新加坡航油价格下跌；人民币升值；本周新增飞机11架，退出1架。本月数据。

1）IATA公布8月全球航空业数据。8月份客运量同比增速为4.5%，货邮运输量同比增速为- .8%，而7月的数据分别为6.1%，-1.8%，表明航空需求在全球经济不确定性增加的背景下景气度下行。2)IATA公布二季度全球航空经营结果。全球54家航空公司二季度经营利润、净利润为 9.41亿美元和2 .28亿美元，同比去年减少4 %和 7%。 ）CAAC公布7月航空运输消费者投诉情况。共受理消费者投诉207件,有效投诉 8件。

（2）行业热点重点。1）中俄发表联合声明：反对欧盟征航空碳排放税；2）国航引进空客A 20新机，增加黄金周运力； ）波音首架B787梦想飞机在美交付全日空；4）南航国庆黄金周加班224班，秋交会加班258班；5）波音最大货机遭退订，欧美航空货量下跌严重；6）国内航油出厂价降109元，800公里（含）以下航段燃油费降10元；7）喜迎“十一”黄金周，东航再添两架A 20飞机；8）廉价航空难破京沪线价格坚冰，十一多全价票；9）南航将开通 条澳洲土耳其航线，方便旅客出行。事件跟踪。十一黄金周推动京沪高铁客座率上升。

（ ）市场表现航空行业指数本周下跌6.02%，跑输沪深 00指数2.1 个百分点。表现较好个股为外运发展，本周下跌5.07%。

表现较差个股为中信海直，本周下跌8.72%。机场行业指数本周下跌 .42%，跑赢沪深 00指数0.46个百分点。

表现较好个股为白云机场，本周上涨0.28%。表现较差个股为上海机场，本周下跌4. 0%。本周交通运输行业涨幅第六，航空业涨幅行业倒数第十二，机场业涨幅行业第三。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是1.22倍，2005年以来均值是1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是0.76倍，2005年以来均值是0.95倍。

- 开发小组将使用更多的侦测模式和更多更复杂的谜语挑战 （4）投资建议航空旺季+高铁影响低于预期：1）国内需求持续好于国际；2）伴随着高铁8月份的降速减量，短期内高铁影响低于预期；中长期来看，“四横四纵”高铁的形成对航空运输的影响有待观察； ）10月份国内航空煤油出厂价格、综合采购价格均下调百元/吨以上。在目前全球经济不确定性增加的背景下，国际油价短期大幅上涨动力不足。4）中长期来看，人民币持续升值概率较大。综上，在供给依然偏紧的状况下，继续推荐利空因素少、业绩稳定的南方航空，关注估值更低、博弈后可能更受青睐的中国国航。

防御性+估值低：1）机场收入稳定性较高；2）上市机场均地处重要商务城市，商务旅客和国际旅客占比高，油价影响微弱； ）内外航收费并轨不断逼近；4）当前机场板块市净率为1.52，创历史新低，继续下行区间有限。推荐高铁影响低于预期、产能有提升空间、有资产注入预期的上海机场，关注产能释放的深圳机场。