日常消费品把握主题荐股的

日常消费品：把握主题 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

由于市场预期2014年宏观经济的增速可能继续放缓，加之流动性偏紧、通胀逐步上升，我们预期资金配置将倾向防御性。农业板块具有良好的防御性，并且经历了 年连续两年的低迷，预计14年将迎来景气回升周期。基于市场的投资策略变化以及农业板块具备基本面支撑，我们上调农业至“看好”评级，建议超配，其中，种子看政策，饲料看估值，畜禽看4、5月以后，海参看春捕，食糖看拐点。

2、选择何种域名后缀? 投资要点：

2014年国内总体处于温和通胀的阶段，农业板块的盈利能力持续好转，但尚未迎来整体板块的高景气周期（一般出现在高通胀的情况下），因此对于明年投资机会的把握，可以从两条线索把握：

（1）从基本面出发，守正出奇，即把握盈利能力率先走出低谷的龙头个股（“正”）以及迎来周期或经营拐点的子行业及公司（“奇”）；（2）从政策扶持的角度出发，把握主题，如生态农业、粮食安全、土地改革等。

子板块分析：盈利见底回升是主旋律。（1）养殖板块：猪价大周期延长而底部逐步抬升，14年养殖利润持续改善；（2）饲料板块：盈利改善，扩张加速，龙头企业业绩有望提速；（ ）种子板块：种子转商+政策多重利好，破而后立，长期看好；（4）水产板块：阶段性机会看海参春捕行情；（5）食糖板块：糖价最后一跌，布局当时；守正：温和通胀驱动行业盈利持续改善，龙头个股率先表现，即把握畜禽、饲料及种子板块的龙头个股的盈利率先反转或者持续改善的机会，重点推荐海大集团、登海种业、隆平高科、雏鹰农牧；出奇：拐点型的子行业及公司皆可期待。从行业周期看，食糖板块可能于明年一季度迎来糖价反转的拐点，重点关注中粮屯河、南宁糖业；从公司的经营管理看，獐子岛、东凌粮油及荃银高科三家公司皆可能于14年迎来业绩反转的机会；把握主题：生态农业、粮食安全、土地改革等主题机会迭起。农业已进入“工业反哺农业”的阶段，政府补贴、工业部门资本进入以及追求可持续发展史该阶段的三大特征，对应着，14年生态农业、粮食安全、土地改革等政策扶持措施有望陆续出台。（1）生态农业：强调可持续发展，推荐民和股份以及种子板块；（2）粮食安全：战略地位前所未有，预计种业扶持政策持续推出，推荐种子板块；（ ）土地改革：渐进式改革带来持续的政策性投资机会，关注亚盛集团、北大荒；风险提示：猪价回升低于预期；天气因素；禽流感等疫病影响；公司费用超预期。