富士康会搬去越南吗

富士康会搬去越南吗

选择迁往中国内地的代工企业，或许还有一些更隐蔽的利润来源，没有见诸人们的分析之中。这个来源，要到企业和地方政府达成的合约中去寻找

全球最大消费电子产品代工厂商富士康科技集团在深圳的工厂搬家，吸引了众多人的注意。其中，经济学家对富士康的分析尤为有趣。

在富士康搬家之前，有些经济学家们曾经断言，工人要求涨薪，会断送了富士康在大陆的投资，因为作为代工企业的富士康利润微薄惨淡，工资成本一点点地上浮，都会要了富士康的命。也有经济学家分析，富士康极有可能因为大陆用工成本的上涨而迁回台湾，或者迁至越南等东南亚国家。更久之前的2008年4月，《新劳动合同法》实施之前的一个月，经济学家张五常曾断言，《新劳动合同法》这一会使“所有人都受损”的体制，将会导致“工业转移到其他廉价劳力的国家去。好些档次较低的在中国的工业投资者搬家，尤其是搬到越南”。

富士康并没有把在深圳龙华的工厂搬到越南，而是要搬到河北廊坊等地。一年之前，张五常所预言的中国“工业转移到越南去”的现象也没有大面积的发生。而在今年6月份，富士康宣布了今年最低的薪资上浮幅度为30%，有些作业员和线组长调薪幅度甚至超过了66%。

富士康的行为，很显然，偏离了经济学家们的常规分析和常规预期。

土地租值的秘密

富士康是一个企业。企业对边际行为所做的收益成本分析，肯定要大大优于外在的分析者。外在的分析者如经济学家们，一定是遗漏了一些什么重要的成本，或者收益。

或许一个解释是，富士康还能承受得起目前的人力成本上涨。据富士康国际 ()财报显示，2009年末，该公司平均每个员工的成本为2.78万元，而2008年末，平均每个员工成本为4.22万元，2009年比2008年低52%，整体上涨30%不算什么，66%的上涨仅属个别，不能算作普涨，因此，大不了富士康回归到2008年的用工成本水平。

但富士康财报还显示，2009年，富士康净利润3900万美元，下滑68%，毛利率和净利率分别为5.9%和0.55%。而且，如果搬迁到内地如廊坊等地，其运输成本还有可能加大，而不是降低。这样的盈利状况，很使人担心富士康迁厂内地之后，还能有什么盈利的空间。

很显然，选择中国内地的代加工企业，或许还有一些更隐蔽的利润来源，没有见诸人们的分析之中。

这个利润，要到企业和地方政府达成的合约中去寻找。

张五常在《中国的经济制度》一文中曾指出，中国模式或中国30年持续增长的秘密，蕴含在中国的县域竞争中。正是中国2000多个县的横向竞争，使得地方政府如同一个公司行为人，将最大的资产——土地产权出租获取租值，使中国经济释放了巨大活力。

在地方政府与企业类似于地主和佃农的合约结构中，政府出让土地的“租值”，指的是具体的土地出让金，增值税地方分成(17%的1/4)，以及“投资者带来的声望，要顾及行业是否与县里的其他行业合得来”等租值组合。有时候，地方政府甚至会以“负地价”来获取相对于其他地方政府的竞争优势。“当一个投资者到一个县考虑投资产出，县政府不仅可以免费提供土地，也可能免费为投资者建造厂房，或把若干年从投资者交出的增值税中的县的分成的一部分，送给投资者。”

在这次富士康选址的过程中，河南郑州、河北廊坊、山东烟台等地方政府，势必利用土地优惠、税收优惠、免费代招工、水电补贴等竞争手段各显其能。尽管富士康态度暧昧，河南省发改委批给富士康郑州厂址的2000亩土地已然静置在那里。

一个发展中的国家，的确如张五常所说，“决定土地使用的权力最重要”。土地得到有效率的运用之后，经济不可能不增长。而土地成本和收益，在一个代加工企业那里，可能占据了巨大的份额。

到现在为止，富士康已经在全国建立了包括深圳在内的十多个科技工业园，其中，仅在深圳的工业用地就达3450亩，其余各地也少则几百亩，多则几千亩，其工业用地总数可达数万亩。这是一笔目前尚在沉寂中的巨额资产，也是一笔升值空间巨大的价值宝藏。中国的工业用地价格极低而商业用地价格极高，就全国而言，一般来说，工业用地价格是商业用地价格的20%左右，深圳、北京、上海等城市还低于这一比值。而富士康已经成为中国拿地最多的代工企业。

除了这些现在还不能变现的工业用地，富士康可能还有一些别的利润来源。比如，据《经济观察报》近道，以“鸿海中国(大陆)总部”名义在2005年拿到的陆家嘴金融区B地块(占地面积为1万平方米，地上部分建筑面积为5万平方米)，将要建造“富士康大厦”。据该报调查，其当时的土地费用两笔，合计为4.05亿元。据此测算，楼面地价当为8100元人民币/平方米，这个价格是当时楼面地价的一半左右。时至今日，尽管该地产项目5年来还没有正式开工(地方政府也没有收回)，但楼面地价已蹿升至4万人民币/平方米。仅此坐等土地升值一项，这个“总部项目”便可为“鸿海大陆总部”赚得十几个亿的利润。

而注册资本30亿港元、位于深圳的香港轩盛投资有限公司，被诸多媒体指为富士康运作地产的业务平台。香港轩盛投资有限公司，意在整合“深圳、上海、武汉、成都、廊坊”等国内重点城市的优势土地资源进行综合成片开发。而这几个城市，恰恰也是富士康目前重要的几个科技工业园区所在地。

假设上述富士康运作商业地产的项目属实，那么，也许这样一种隐形合约结构或可进入人们的分析视野：富士康在某地投资工业项目，地方政府将以较低的价格将一部分商业用地出让给富士康，作为选择投资当地的回报。

富士康内迁之后，工资成本下降的空间不大。比如郑州的最低工资线，与上涨后的深圳最低工资线仅差200元。廊坊不过低300元，但配套设施并不完全，随着工人生活成本上升，工资上涨是迟早之事。加之物流运输成本的增加，如果不考虑土地、税收优惠和隐形的回报等因素，富士康的账其实划不来。

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