建材板块整体业绩增速放缓荐股覆盖

建材：板块整体业绩增速放缓 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周投资观点：环保板块上周共5家公司发布三季度报告，其中高能环境净利润增速为85.6%，在已发布三季报的公司中增速最高，主要因公司开工项目增加且新增并表贵州宏达、中色东方、扬子化工，业绩实现高速增长；中金环境净利润增速为1 .1%，业绩增长主要来自于制造及环保板块业务的拓展。从环保行业已发布的业绩预告和三季报来看，在去杠杆背景下，环保公司的融资情况不容乐观，大部分公司财务费用持续上升，此外，由于环保行业新竞争者的增多，板块整体的毛利率出现下滑趋势，因此板块整体业绩有所放缓。我们认为目前仍应该关注环保的运营类资产，环保运营类资产由于可创造持续稳定的现金流，对融资环境的敏感度较低，在融资成本、信用利差高企的环境下更具优势，建议关注固废治理、环卫服务、污水处理、环境监测等拥有稳定运营资产的细分领域，推荐标的：瀚蓝环境、东江环保、博世科、聚光科技。

板块行情回顾：上周上证综指、创业板指周跌幅分别为-2.17%、-1.46%，上证综指跑输创业板0.71%。A股环保板块（申万）周涨幅为-7.05%，跑输上证综指4.89%，跑输创业板5.60%；公用事业周涨幅为- .54%，跑赢创业板2.08%，跑输上证综指1. 7%。环保子版块中大气治理板块周跌幅居首，跌幅为-10.4 %，其次分别为固废治理、环境监测、水务运营、水治理板块，周跌幅分别为-5.0 %、- . 6%、-2.88%、-1.67%。A股环保板块中久吾高科（12.02%）、兴源环境（5.72%）、绿城水务（ .5 %）周涨幅居前，清新环境（-20.69%）、德创环保（-19.44%）、迪森股份（-18.6 %）周涨幅居后。

行业要闻回顾：1）科技部印发《关于科技创新支撑生态环境保护和打好污染防治攻坚战的实施意见》；2）国务院办公厅印发《关于加强长江水生生物保护工作的意见》； ）江苏省印发《江苏省打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》。

认购合资公司注册资本的40%。 风险提示：政策实施不达预期，市场竞争加剧风险，项目建设不达预期