日常消费品持续跑输大盘关注年报行情的

日常消费品：持续跑输大盘 关注年报行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场篇：涨幅2.2%，跑输大盘1.52个百分点。本周大盘整体反弹，食品饮料板块“缓攻”特征表现明显，累计涨幅2.2%，在所有行业中位列倒数第5位，跑输大盘1.52个百分点。

事件篇：公司要闻。

皇氏乳业：《非公开发行A股股票预案》沱牌舍得：《公布2011年年度报告业绩预增及变更年报披露日期公告》星湖科技：《关于全资子公司收到政府补贴的公告》五粮液：《2011年度业绩快报》酒鬼酒：《2011年度业绩预告》事件篇：行业要闻。

即便能在短期内拉动一定市场供给 美国葡萄酒拍卖指数连续三季度下跌泸州老窖发布两款高端定制酒每瓶起价2万元大陆解除台湾食品进口限制措施养牛成本涨一成2012广东生鲜乳购销价增逾5%茅台进胡润奢侈品牌榜雀巢将投资25亿元建其在中国最大鲜奶供应基地国家《食品工业“十二五”发展规划》公布价格篇：生猪价格小幅波动，生鲜乳价格维持升势。生猪价格17. 1元/公斤，现小幅波动，环比下跌0.4%，带动猪粮比价小幅下降至7. 倍，预计随春节到来，短期内生猪价格仍将维持升势。生鲜乳价格 .26元/公斤，维持小幅上涨趋势，环比上涨0. 1%，同比上涨 .16%。

投资建议：近期我们仍对食品饮料行业持谨慎观点，维持“谨慎看好”评级。短期来看：（1）当前食品饮料行业相对估值溢价远高于历史均值水平，几近历史高点，板块具有较强的估值中枢下移压力，压制板块上行；（2）近阶段虽处行业消费旺季，但利好预期通常已提前兑现，在缺乏事件、业绩等催化因素的情况下，板块难有表现；（ ）食品饮料板块具有“缓攻强守”特性，在大盘阶段上行时跑赢大盘整体概率较低。不过，行业当前绝对估值已近历史低点，具有一定估值修复动力，且年报披露期临近，行业增长可期，建议对龙头企业可适当布局，潜伏以待。重点公司关注序列：伊利股份、洋河股份、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、张裕A、青岛啤酒、双塔食品、古井贡酒。