长城证券美二季度强劲上修美元继续走了

长城证券：美二季度GDP强劲上修 美元继续走强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

贵金属市场进入传统的消费旺季，9月也是黄金上涨概率最大的月份，在欧洲央行资产购买预期刺激，以及俄乌地缘冲突不断的背景下，关注贵金属相关标的交易性机会。

外汇市场:1）美元指数：美国经济数据对美元偏利好，美元指数继续上涨，截止8月29日，美元指数收于82.72，周涨0.47%。美国经济数据较欧元区强，市场在预期美联储何时加息的同时也在预期欧洲央行何时采取资产购买计划，欧元区和美国经济数据现分化，货币政策预期也在分化，预计美元指数有望继续上涨。2）美元与其他货币：欧元区经济数据相对较弱，失业率居高不下，第三大经济体陷入通缩加之德拉吉在央行年会上发表鸽派讲话，欧元兑美元继续下跌，收于1. 1 ，周跌0.85%；英镑兑美元连续数周下滑后，本周小幅反弹，收于1.6596，周涨0.19；日元则在避险情绪提振下，跌幅有限，美元兑日元收于104.07，周涨0.14%。

）联储资产：美联储资产负债规模小幅增加，所持国债继续增加45. 7亿美元、所持MBS减少 5.89亿美元，总资产则微增8亿美元至4.4572万亿美元。

基本金属：1）价格：基本金属走势分化明显，铜主要受美元走强和供应过剩预期压制，伦铜周跌1.86%；铝则受短期供应偏紧影响，继续上涨，伦铝1.41%；铅、锌和镍则继续呈震荡走势，周涨跌幅分别为-0.75%、+0. %和+0.24%；伦锡则走势持续偏弱，周跌1.54%。2）CFTC持仓：

8月26较8月19日，COMEX铜投机多头增加219 张至4625 张，投机空头下降4048张至46126张，投机净头寸由空转多为127。虽然从投机头寸上看，投机力量对COMEX铜看空情绪降温，但美元走强以及供给端过剩预期均压制铜价，预计近期伦铜将维持弱势。

称这样可以解决长期困扰棉纺等行业“高征低扣”（增值税征17%扣13%）问题 贵金属：1）价格：俄乌冲突、欧洲央行资产购买计划预期和黄金现货溢价利好贵金属市场，美国二季度GDP以外强劲上修利空贵金属市场。总体来看，消息面对贵金属市场偏利多。本周，贵金属市场震荡上升，截止8月29日，COMEX黄金收于1288美元/盎司，周涨0.61%；COMEX白银收于19.51美元/盎司，周涨0.64%。2）ETF持仓：截止8月29日黄金ETF持仓量为2556万盎司，较上周下降16. 5万盎司，白银ETF的持仓量为 152.82万盎司，较上周增加124.72万盎司。 ）CFTC持仓：8月26日较8月19日，COMEX黄金投机多头大幅下降11824张至172022张，投机空头增加1298 张至5885 张，投机净多头大幅下降24807张至11 169张。白银投机多头增加幅度不及空头持仓增加幅度，投机净多头减少1627张至22524张。贵金属市场进入传统的消费旺季，9月也是黄金上涨概率最大的月份，在欧洲央行资产购买预期刺激，以及俄乌地缘冲突不断的背景下，预计黄金白银价格反弹。