方正证券上调全球经济预期政策发力中了

俄罗斯军事技术合作局局长亚历山大·福明9月17日向表示 方正证券：IMF上调全球经济预期 政策发力中国制造2025 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

导读：近期美欧PMI、全球航运订单、出口、社融信贷等均向好，预计2017年四季度-2018年初经济偏平略有下降。只有理解经济运行的内在周期规律才能保持战略定力：处在欧美经济复苏共振周期，房地产补库周期，新一轮产能周期的底部和起点，弱去库存周期，金融去杠杆周期。大类资产正沿着新周期的逻辑演进：有色价格维持高位，黑色商品价格反弹，股市结构性牛市，债市震荡。近期关注特朗普减税进展、美联储加息缩表、政策发力支持中国制造2025、房地产长效机制紧锣密鼓制定等。

摘要：

国际经济：IMF上调美欧中日经济预期，美消费强劲，全球股市普涨。IMF同时上调中美日欧经济增速预期，中国2017年GDP增速由6.7%上调至6.8%，为年内第三次上调。飓风天气过后，美国消费迅速回暖，10月密歇根消费者信心创2004年来新高，9月零售创2年新高。联储9月会议纪要显示，决策者认为近期飓风并未影响美国经济前景，多位官员预计今年还要加息一次。随着欧元区通缩风险降低，经济增长走强，欧央行考虑从明年1月份开始把债券购买规模减少至少一半，并将购债计划持续到至少明年9月。本周全球股市普涨，欧美国债收益率走低，美元指数低位震荡，黄金石油走高。

国内经济：外需向好出口改善，消费旺盛黑色商品反弹。在外需向好、内需偏稳背景下，加之低基数效应，9月进出口明显回升。以美元计，9月出口同比8.1%，预期10%，前值5.6%；进口同比18.7%，预期14.7%，前值13.5%。黄金周期间居民消费火爆，电影票房收入同比大增41.86%；国内接待游客人数和旅游收入同比分别增长11.9%和13.9%；全国零售和餐饮企业实现销售额约1.5万亿元，日均销售额同比增长10.3%。10月发电耗煤量同比增29.0%，高于9月的24.3%。受环保整治影响，叠加旺季需求恢复，全国水泥价格普涨。螺纹钢价格震荡走强，有色价格持续高位，机械市场销售持续火爆。10月初鲜菜、猪价同比降幅缩窄。