建材水泥价格下跌玻璃回涨荐股吗

建材：水泥价格下跌玻璃回涨 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

日企：为何能垄断我们十年 报告摘要水泥：雨水影响下需求恢复缓慢，价格持续回落跌幅扩大。受雨水天气影响，全国多数地区需求恢复较慢，水泥出货清淡，上海、浙江、江苏、福建、江西、河南和贵州等地水泥价格下跌元/吨，库存有所上升。考虑到未来一周南方雨水天气仍然较为频繁，市场需求启动或受到影响，我们认为需求启动前各地水泥价格仍将继续回落，但由于需求在天气放晴后预计恢复且部分企业欲延长错峰生产控制供给，我们预计水泥价格下跌幅度将有所缩窄。如果水泥行业能够避免节后复工时的无序大规模降价，则将为2019年水泥价格走势奠定良好基础；玻璃：出货情况有所好转，会议提振下价格上涨。尽管雨水天气下需求启动晚于往年，但由于下游深加工企业逐渐开工及运输逐步恢复，上周玻璃企业总体出货有所好转，会议提振下各企业协同执行情况较好，部分企业报价有所提升，全国白玻价格环比上升5元/吨。随着需求预计逐渐回暖且华南会议后华南企业预计提涨，我们预计短期内玻璃价格总体将稳中有升，但由于部分产能有复产计划且 月四川宜宾威利斯预计投产，供给侧对价格造成的压力仍然需要关注；玻纤：价格低位维稳，后期仍存一定降价风险。在前期价格调整后上周粗纱及电子纱价格总体低位维稳，但受阴雨天气影响，整体供需仍显清淡。我们预计短期内由于降价促销后库存有所降低且需求恢复后可能出现集中提货现象，玻纤价格将总体保持稳定，但后期由于产能释放价格仍存一定压力。我们认为行业拐点尚未来临，1H19随着新增产能的释放，玻纤粗纱及细纱价格将进一步承压，但考虑到行业差异化的发展趋势，我们认为行业盈利将进一步分化，头部企业产品价格及盈利受到的影响会相对较小；国家发布大湾区规划，广东水泥需求成长性有望得到支撑。上周国家发布大湾区规划。根据我们统计，粤港澳大湾区在经济体量上已经不亚于世界三大湾区，但在人均指标上与三大湾区差距明显，未来发展空间较大，有希望成为世界一流湾区。同时，大湾区内部九市二区发展较为不均衡，因此我们认为基建互联互通将成为湾区建设的重要载体。根据我们不完全统计，目前已公布拟建铁路、机场、过江通道重点项目每年将带来1640万吨左右的水泥需求，占两广水泥产量的%左右，考虑到其余公路及市政项目，我们认为大湾区对两广水泥需求的提振将大于上述数字，因此我们认为大湾区的建设将支撑两广水泥的成长性；有效供给增加风险不容忽视。上周福建水泥启动旧窑（合计4 00t/d）拆除工作准备新建一条4500t/d生产线，同时江西公布一个产能置换项目。我们认为由于所淘汰的生产线多为2000t/d以下利用率较低的僵尸产能，产能置换将增加水泥行业有效供给且部分跨省产能置换可能打破地区平衡，因此产能置换将逐渐成为水泥行业供给侧的最大威胁；投资建议：推荐冀东水泥、再升科技、海螺水泥、塔牌集团。建议关注旗滨集团、信义玻璃-H。