长江证券躁动期延续有花堪折直需折了

长江证券：躁动期延续 有花堪折直需折 -02 类别： 机构： 研究员：

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投资策略我们继续认为市场短期并不面临宏观面的系统性风险，但资金仍以存量为主，时间窗口仍属躁动期（将延续至两会之后），市场特征以震荡为主。目前看全球短期环境偏宽松（美联储倾向 月不加息，欧央行倾向 月宽松加码）。在此时间窗口，国内货币宽松且人民币汇率稳定、财赤加码，信贷将持续支持基建直至确定保增长、地方将持续放开地产直至有效去库存。从相对收益角度，我们倾向继续消费底仓，超配周期，尤其是一些供求关系较好，可跟踪或可预期价格上涨的周期品种，例如有色金属、化工品种（PTA、钛白粉）等，我们将继续重点关注跟踪 月旺季开工的实体情况，主题推荐国企改革（中国诚通系）、迪斯尼。我们认为要改变市场中期趋势，需要观察等待吸引场外资金入场的潜在利好是减税超预期、市场化改革超预期等。

大宗组钢铁行业：观点精炼——需求刺激预期提振短期基本面，政策面风险不大，积极博弈转型、主题机会；重点推荐——首钢股份、大冶特钢、玉龙股份；有色行业：观点精炼——美联储加息预期减弱和国内需求复苏预期支撑下，有色金属板块具备一定的相对配置价值；重点推荐——云南铜业、锡业股份、正海磁材；建材行业：观点精炼——供给侧渐进改革，水泥博弈首选华新、海螺；地产去库存与新基建发力，推荐伟星新材和东方雨虹；转型继续推荐纳川，新材料关注再升科技、长海股份；重点推荐——伟星新材、华新水泥、纳川股份；煤炭行业：观点精炼—— 月基本面稳中向好，降准验证需求刺激逻辑仍在持续，板块博弈性价值提升，建议积极参与；重点推荐——阳泉煤业、潞安环能、盘江股份、兖州煤业；交运行业：观点精炼——行业弱势期单一因素难以主导行情，我们推荐基本面与政策受益交叉的标的；重点推荐——外运发展、广深铁路、春秋航空；地产行业：观点精炼——市场对于楼市走势的分歧在加大，但我们认为可以肯定的是二线城市会持续受益于去库存政策；重点推荐——上实发展、福星股份；化工行业：观点精炼——关注杭州g20峰会所带来的环保约束效应的持续发酵，以及油价企稳背景下PTA行业供给侧去产能效应所带来行业基本面的显著提升；重点推荐——恒逸石化、海越股份；建筑行业：观点精炼——行业及上游的短期回暖之势难改中长期逻辑，建议继续关注产业升级及转型标的，及水利海洋工程及绿色城市建设标的；重点推荐——围海股份、铁汉生态、海油工程