长城证券行业指数估值分析物业

注重运用正面宣传推动党和人民事业发展。无论在硝烟弥漫的革命战场还是在热火朝天的社会主义建设工地 长城证券：行业指数估值分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

——指数估值分析深度报告之行业指数为了更好的分析市场估值的结构，我们拟对中信一级行业指数进行估值分析。

通过对pe、pb估值序列及其分位和分布的分析，拆分股指波动的成因，希望能为以后市场及估值的走向提供一些提示。

数据分析结论：长期pe向下，股价向上；盈利增长是价格根本动因。从短期视角看,pe短期波动剧烈p/pe相对稳定。

pe估值更敏感，pb估值更通用：pb比率的分母是公司的净资产，是公司的资产负债表项目，是公司长期经营结果的一种表现，它的波动和变化要比利润延迟一些。由于大部分的上市公司净资产为负的情况很少出现，这使得pb比率有着更好的通用性，也更适用于跨行业比较。

目前阶段主要行业指数估值表现：以通用性较好的pb比率为例，在29个中信一级行业指数中，处在距最低估值点20%以内的行业有12个，处在20%到40%区间的行业有9个，而处在其余空间的仅有8个。相对高估的行业已经不多了。

风险提示：未来指数估值可能突破历史估值区间边界，造成估值区间的扩展。