方正证券显示经济复苏力度有所减弱牛

方正证券：PMI显示 经济复苏力度有所减弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月中采与汇丰制造业PMI均已于上周出炉，我国经济复苏的趋势尚未发生扭转，但复苏力度有显著放缓迹象，尤其中小型制造业企业的运营现状甚至有恶化迹象。

任何努力都有回报 需求端改善力度减弱，内需与外需都出现明显趋弱迹象，尤其外需甚至表现出恶化的信号。供给端扩张力度可能出现小幅收缩。需求回升的不稳固，也导致工业企业由被动去库存向主动补库存的周期转换出现交替，暂时还未出现持续主动补库存迹象。价格因素扩张动力有所减弱，一定程度缓解通胀上升预期（预计2月PPI环比上涨0.1%，同比下降1.6%）。另外，就业压力依然存在。