渤海证券或令利率短期走高但流动性依哈

渤海证券：IPO或令利率短期走高 但流动性依旧宽松 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

占到总职位数的81.67% 货币市场利率延续缓降态势，截至本周三，隔夜和7日Shibor利率分别收于2.419%和2.932%，较上周五分别回落4.2bp和1.8bp。

就国际资本流动而言，美国国内鹰派言论的缓和在一定程度上对冲了此前市场渐趋升温的加息预期；与此同时在欧洲方面，德国经济数据的持续走弱则强化了欧元区进一步加大宽松力度的可能，外围流动性短期内存在边际向好的态势。然而，面对人民币汇率中间价和12月期NDF数据的背离，受制于结汇意愿低迷，资金外流仍在延续，9月新增外汇占款仅11亿元，粗略计算的热钱流出尽管较8月份减少近1400亿元，但仍维持在近2500亿元的高位，这也是自2014年4月份以来连续第六个月流出。

由此看来，随着货币被动供给的逐步弱化，外汇占款或将逐步转为国内流动性的负面影响因素。