华鑫证券修复近尾声防御为主的

其所持名为冬岩的户籍 华鑫证券：修复近尾声 防御为主 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周四受外盘大跌的影响，指数早盘大幅低开，随后有所回稳。但雄安等前期强势题材的大幅回落，直接拖累了指数的反弹，最终冲高回落，收于3090点，收出一根带上影的星线；量能方面，沪市成交1681亿元，较前几日再度萎缩，也显示当下资金谨慎的态度；个股方面，两市35家涨停，21家跌停，上涨家数798家，下跌家数2102家，随着前期热门题材的大面积下跌，场内做多情绪快速消散。

本轮3295点以来的下跌，主要来自于金融去杠杆以及对宏观经济层面的担忧。而3016点以来的反弹，更多的来自于“一行三会”的维稳预期，以及技术面超跌后的修复性预期。而从目前来看，指数最高上至3119点，反弹接近了103点，受阻于20日均线，点区域如今却成为市场重要的阻力区域，由于量能的缺失很难有效对此区域形成新的进攻；其次前期龙头题材雄安新区概念龙头个股纷纷大跌，似乎已经暗示着龙头的题材短期已转弱；最后监管层已表示金融去杠杆是一个长期的过程，而非仅是一阵风，我们认为，监管层后期仍将会对灰色地带资金摸底加强监管。而宏观层面的转弱也逐步得到数据支撑，固定资产投资增速从3月9.4%降到4月的8.4%，下降了1个百分点，代表消费的社会零售总额同比增速从10.9%降至10.7%，下降0.2个百分点，出口增速由3月的16.4%更是降至4月8%。所以总的来说我们认为指数修复性行情之后，是否又该到了防御的时候？昨日主题：可燃冰主题横空出世，雄安新区进入调整周四，雄安新区主题低开低走，尾盘加大跌幅，冀东装备、韩建河山等多只近期热门股延续并扩大跌幅。我们认为雄安新区主题经历一周的较强反弹已经运行到了首波调整后反弹的高点附近，短期来看，雄安新区主题压力较大，谨慎追涨，但长线逻辑未变，依然建议长期重点关注，可布局部分调整较为充分，具有补涨需求的环保、地热、节能建筑、智慧城市等新区建设相关领域的标的。

午后，“中国首次海域可燃冰试采成功，中共中央、国务院发贺电”的重大消息令市场振奋，油服、油改板块强势上攻，石化机械、中海油服等领涨。我们认为可燃冰对于我国推广清洁能源意义非凡，而且我国海域可燃冰储量丰富，未来如果商业化开采顺利，将对我国能源结构产生深远影响。建议积极关注该主题发酵。次新股和高送转板块午后加速下跌，反应市场情绪急剧下降，我们认为次新股板块是大盘走势的先行指标，可紧密关注板块动态。

今日关注：可燃冰（油服、采掘）。