银河证券扰动不改牛市了

银河证券：扰动不改牛市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

奥运圣火于10日晚飞抵福州 预计6月份A股震荡幅度加大，但牛市格局不变。市场分歧加大，在经过大幅上涨后累积了较多的获利盘，市场自身有保住收益的内在需求，但场外资金依然较为充裕，仍有较高的入市积极性；与此同时，股票供应开始增加，不仅仅是新发IPO的数量和金额增加，大小非甚至国有股东减持的情况也在增加。从监管层的态度看，一方面继续鼓励资本市场大发展，另一方面在供应增加和杠杆资金约束方面反映了越来越清晰的态度。因此，我们判断，波动性加大将成为近期市场的重要特征。但是，我们认为，本轮牛市的基础仍在，牛市格局仍然存在。

风格方面，大盘股受国有股减持的影响估计难有太好的机会，小盘股可能分化加剧，但真正的高收益股票还是主要来自于小盘股，尤其是近期次新股成为重要的投资机会来源。

6月份应保持仓位的灵活性。重点从主题投资、轮涨、补涨、调整后再上涨的角度把握成长股机会。

本月股票组合（不分先后）：运盛实业（600767）、长盈精密（ 00115）、光线传媒（ 00251）、中化国际（600500）、喜临门（60 008）、东方能源（000958）、汇川技术（ 00124）、江南嘉捷（601 1 ）、佐力药业（ 00181）、桂林旅游（000978）。

风险因素：一是供给压力大幅增加超预期，二是资金入市约束力度和监管严厉程度超预期，三是海外市场波动超预期。