渤海证券板块投资回归理性并非打入冷宫物业

渤海证券：ST板块 投资回归理性 并非打入冷宫 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

并购重组信息概览深圳证券交易所公布《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，该方案包括增加两个退市条件，恢复上市审核标准趋严等条款。

该方案对壳资源价值造成冲击，但ST板块理性回归中仍有投资价值。

《钢铁工业“十二五”发展规划》、《建材工业\"十二五\"发展规划》、《煤炭工业“十二五”发展规划》纷纷亮相，其中推进并购重组成为三个行业的重头戏。2012年将会成为央企并购的关键年份，目前对三个行业重组题材的炒作为时尚早，而应静待实质性的利好出台。

两条思路选择并购重组标的我们主要针对定向增发的方式来考察重组股不同阶段的表现，构建了“增发阶段+增发因素策略”、增发中破发回补策略、解禁前破发回补策略3种投资策略。重点关注策略组合中排名靠前的汇通能源、江山化工、万方地产、彩虹股份、美菱电器、澳洋科技6只股票。

当上市公司参与并购的资产与其不在同一行业，且正处在上升通道中，那么上市公司很有可能受益。我们列出了当前并购资产与上市公司处于不同行业的股票，其中受益于传媒政策和三融合概念的武汉塑料、受益于房地产行业抗跌走势的中汇医药值得关注。

都希望把通信业务与自己的资源整合起来 本月专题退市制度强化了创业板股票的退市风险，对于主板退市制度逐渐完善的预期既促使投资者更加理性对待ST板块的投资机会，又促使上市公司更加注重公司业绩增长。今年年末至明年年初摘星脱帽行情仍在，重点关注业绩水平显著改善和已经进入重组进程的ST板块上市公司。

我们构建了有摘星机会的10只*ST股：*ST盛润A、*ST金马、*ST福日、*ST联华、*ST盛工、*ST中华A、*ST博信、*ST南风、*ST天润、*ST星美；有脱帽机会的8只ST股：ST兰光、ST华源、ST张家界、ST化工、ST光明、ST贤成、ST鲁北、ST中农；进入重组进程的10只ST股：*ST东碳、*ST二纺、*ST轻骑、*ST盛润A、ST阿继、ST长信、ST万鸿、ST源发、ST筑信、ST博元。

股票池推荐我们最终推荐的股票为：汇通能源（600605）、万方地产（000638）美菱电器（000521）、武汉塑料（000665），ST板块建议构建组合以规避风险。