商业零售超市板块持仓显著提升荐股吗

导读：昨天为大家简单介绍了PSP《高达VS高达 NEXT PLUS》故事模式的一些杂志情报（点击查看该报道） 商业零售：超市板块持仓显著提升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

基金持仓分析：超市板块持仓显著提升。（1）2018Q4零售板块重仓股总市值为162 1.88亿元，环比增长17.29pct，占重仓股总市值比为2.10%，环比增加0.49pct，公募基金数为490支，环比增长15.84pct；（2）细分子行业中，2018Q4超市行业重仓股总市值比和基金净值占比大幅提升，百货行业重仓股总市值比为0.10%，环比增加0.01pct，超市行业重仓股总市值比为0.90%，环比增加0.48pct，专业连锁行业重仓股总市值比为0.56%，环比减少0.09pct，商业物业经营行业重仓股总市值比为0.01%，环比减少0.02pct，多业态零售行业重仓股总市值比为0.5 %，环比增加0.12pct。

我们关注的重点公司中，（1）永辉超市被大幅增持，18Q4公募基金重仓占总市值比为8.21%，环比增加4.54pct；重仓公募基金数为111支，环比增加44支，持仓市值及持有重仓基金数继续保持行业首位；（2）家家悦持仓有所增加，18Q4公募基金重仓占总市值比为7. 8%，环比增加0.96pct；重仓公募基金数为28支，环比减少7支。（ ）苏宁易购持仓有所下降，18Q4公募基金重仓占总市值比为1.41%，环比减少0.87pct；重仓公募基金数为57支，环比减少57支。

十二月社零点评：必需消费增速优于可选消费。（1）12月社零总额同比增速8.2%，增速环比提升0.1pct，较市场预期高0.06pct。必需消费抗压坚挺，家电、家具等家居品类增速相对较高，其它可选消费增速低迷；（2）2018年社零总额同比增速9.0%，增速同比下降1.2pct，必需消费韧性较强，经济下行压力较大，内外部因素交织导致居民消费意愿较弱，可选消费增速低迷，零售行业迈入线上线下融合的全渠道发展阶段，实物商品“上”占比提升。

上周股市小幅震荡，商业贸易板块跑输大盘。截至周五（1月25日）收盘，上证综指收于2601.72点，周涨幅0.22%；沪深 00指数收于 184.47点，周涨幅0.51%；创业板指收于1265.49点，周跌幅0. 2%；中小板指收于4945.27点，周涨幅0. 9%。行业板块方面，商业贸易上周市场表现不及大盘，在28个申万一级子行业中排名第15，处于中游水平。申万商业贸易行业整体周跌幅为0.60%，跑输沪深 00指数1.11pct；一般零售子板块周跌幅0. 0%，跑输沪深 00指数2.6 pct；专业零售子板块周跌幅为1.17%，跑输沪深 00指数1.68pct。

投资建议。2018年消费持续低迷，必需消费增速优于可选消费。展望2019年，内外部环境边际向好，个税相关政策带来的可支配收入边际增量有可能流向生活必要支出。我们预期更多刺激政策将逐步出台，对2019年消费保持谨慎乐观预期。建议重点关注全国超市龙头、具备生鲜壁垒的永辉超市；区域生鲜龙头、具备物流优势和机制优势的家家悦；智慧零售赋能、线上线下深度融合的苏宁易购；全国性百货企业、持续推进新零售战略布局的天虹股份、王府井；享受婚庆人口红利，持续深耕三四线市场的周大生。