国盛证券减增值税的可能路径与影响测算吗

中国纺织经济研究中心主任孙淮滨也认为 国盛证券：减增值税的可能路径与影响测算 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内忧外患之下，减税的确是激发我国经济活力的有力手段。根据2018年政府工作报告要求，今年要“改革完善增值税，按照三档并两档方向调整税率水平”。据此，本报告分析了三种可能的减税情景，并分别测算其对我国税收收入规模和对财政赤字的影响，以及各行业的受益幅度。

1、增值税已是我国第一大税种。2016年全面营改增后，增值税全年税收收入4.07万亿元，占总税收比重高达31%；2017年占比进一步提升8个百分点至39%。我国增值税税率已历经3次调整，当前税率为16%、10%和6%。

2、企业增值税大概率三档并两档，不排除税率普降。整体来看，我们认为如下三种减税情景出现的可能性较大：各级税率下调1个百分点；税级三档并两档；取消17%这一档税级。据我们测算，取消17%这一级税率约减税11647亿元，但财政赤字突破3%，蹿升至3.9%；各级税率下调1个百分点约减税4564亿元，财政赤字上升为3.1%；若合并17%、11%两档税级，减税额在亿元左右，财政赤字率均不超过3%。综合考虑减税力度和财政赤字压力，我们预计，合并17%和11%的税级、改为13%、6%两档这一情景出现概率最高。

3、基于我们的测算方法，减税后各行业受益情况如下：

如果税率普降，两大类行业最受益：本身销项税率较低的行业（如信息传输、软件和信息技术服务业等）和现行销项、进项税率相近的行业（如交运仓储业等）。

如果增值税三档并两档，制造业普遍受益，出口占比较高的行业有所分化，现行税率体系下享受最低税率的服务业则可能税负加重。

风险提示：政策推进力度不及预期；模型假设与实际有偏差。