川财证券改革落地与增长维稳计划

川财证券：改革落地与增长维稳 类别： 机构： 研究员：

所以平板电脑市场的增长主力仍是Android。苹果公司的出货量从第二季度的1460万台萎缩至第三季度的1410万台。苹果有望靠新发布的iPad Air和新iPad mini扭转颓势。 [摘要]

事件：十二届全国人大三次会议3月5日在人民大会堂开幕。李克强代表国务院向大会作政府工作报告。

点评：任期第二次政府工作报告既体现政府持续推进改革的定力，也表现出维持经济增长底线的决心。

增长顺势下调，融资成本继续下降可期消费和库存投资是主要拖累因素。2015年GDP增长目标下调至7%左右，较2014年预期值下调0.5个百分点。从需求分项预期值看，这0.5个百分点下滑压力主要来自于消费增速的下滑，主要是收入增速下滑的担忧。此外，2015年企业去库存周期也会拖累增长。

投资仍是稳增长的重头戏，进出口增速实现有难度。投资由于PPI跌幅扩大，实际投资预期反而比2014年更高一些，从具体投向看水利工程是基建的新增长点，重大水利工程超过8000亿。地产投资也不宜过度悲观。鉴于“稳投资”即是要防止地产投资过快下滑，地产投资悲观预期会导致相关对冲政策出台。

近期媒体报道国务院以及央行高层都在评估现有的房地产政策，或为有针对的放松做好准备；最后，进出口增速预期目标6%，高于去年的实际水平，考虑到全球需求仍然疲弱，实现起来难度不小。