方正证券继续小幅回落美债务方案仍未呢

方正证券： PMI继续小幅回落 美债务方案仍未达成一致 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年7月份，中国物流与采购联合会发布中采PMI为50.7%，环比仅回落0.2个百分点。7月PMI继续小幅回落至50.7%，接近强弱分界点，不过本月降幅小于往年同期，经济增长正低位趋稳。新订单指数止跌回升、产成品和原材料库存指数大幅回落，说明国内需求正在回暖。购进价格指数回落幅度不大，表明输入性通胀压力暂时处在温和状态。预计未来政策动向或将着眼于防止PMI落到50%以下。

YOUSOKU大杨走出的酷风范联商资讯中心 29日，发改委称：目前已进入迎峰度夏的关键阶段，后续形势仍不容乐观。7月下旬以来，南方持续出现高温天气，电力供需矛盾重新凸显。考虑到6月份工业增加值上升明显，预计随着政策的逐步宽松，国内需求将进一步增加，未来电力供需形势仍然严峻。长期来看，要根本缓解电力紧张的局面，一方面要调整经济增长结构，另一方面要改革资源品定价机制，而这两方面在当前政策中，均已有所体现，预计未来力度将加大。

上周末，两党分别利用所掌控的两院互否对方债限上调方案，距离8月2日的上调期限仅剩两天时间，市场紧张情绪正在积聚。美国长短期国债收益率走势平稳，表明市场对美债信心依然很足。我们维持不会违约是大概率事件的观点，但也不排除违约的可能性。

上周五，美国方面公布，二季度GDP年化环比增长率为1.3%，低于经济学家平均预期，且一季度GDP增速被大幅下调至0.4%；另外汤森路透/密歇根大学7月份消费者信心指数环比降至63.7。我们认为二季度GDP增速低于预期，主要是二季度的高油价以及个人收入增长放缓抑制了消费者支出，而且一季度GDP增速下调将会影响经济学家预期，预计经济学家将会调低三季度预期。