广发证券年投资策略报告会会议简报
广发证券:2011年投资策略报告会会议简报-101208 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
会议简报广发证券2011年投资策略报告会12月7日上午8:50,广发证券2011年投资策略报告会在深圳福田香格里拉大酒店举行。到会的来宾大多数为国内主流机构投资者,包括基金公司、保险资产管理公司、QFII、信托公司等大型机构,以及多家媒体,共计500多名参会人员。会上,公司董事长王志伟代表公司领导做了发言,宏观专家、环保水务专家分别就未来二年的全球股市、“十二五”固废处理发展展望作了主题演讲。同时,三一重工、汇川技术等54家优秀上市公司高管与各家机构进行了互动交流。下午17:30,会议圆满结束。
专家发言摘要宏观专家报名题目:《未来二年的全球股市》主要强调这次演讲主要是个人观点,不代表任何机构和单位的观点。
宏观专家认为,对市场中短期预测是很危险的,对的机会只有一半,所以建议不做中短期预测。宏观专家主要讲叙了以下几个观点:
全球经济与股市:
1、全球经济增速放缓,企业盈利能力下滑,资金的回报率下滑。以前的资金盈利较高的原因是充分利用了负债的功能,但是现在负债的水平已经到达了一个极限,因此,资金的的回报率会下滑。
2、美国近期不会加息。原因是从中央政府到地方政府,财政负担非常严重,还本付息很重,加息会使财政负担严重增加,所以不会加息。
(五)外经贸部没有收到调整产品范围的申请 3、美股去年的上涨仅仅是恢复性增长,现在美股相当于11年前的水平。要是排除通胀水平,实际上投资美国11年是亏。尽管11年来上市公司不断努力的提高了盈利水平,股市却并未上涨。
4、市盈率只是利率(利息)的倒数。照此计算,股市的估值远低于房地产、定期存单等资产,因此,美股相对于其它资产有很大的上涨空间。
国内经济与市场1、国内通胀的形成的原因,中长期来看,还是货币推动的,通胀归根到底还是一种货币现象2、中国的流动性不泛滥,可能相反,是流动性不足。因为,人们都需要大量的资金来购买房子等商品。
而货币的功能就是用来润滑实体经济的,要完成购买交易就需要更多的钱的。所以从这点上看,我国的流动性可能是不足的,是不够经济所需要的。
3、中国处于一个经济高速增长的阶段。%的通胀率是完全可以容忍的,没有必要为了这个通胀率加息或者从紧货币政策。因此,我倾向于认为,现实的通胀率水平可能明显高于%的官方公布数字。
宏观专家原来编制了一个“科长指数”,按照科长的工资来算,这些年来平均的复合增长率达到了30%,中国的M2复合增速也基本上是这个数字,可能通胀水平可以用这个指数来衡量。
4、中国的储蓄率高并不是由于投资工具少,其实美国也不多,大多数投资也是投资与国内的。
综合上面的判断,宏观专家认为:全球流动性泛滥(中国除外)、全球资产价格大涨(中国除外)。
环保水务专家:徐海云(中国城市建设研究院总工、教授级高级工程师)报名题目:《“十二五”固废处理发展展望》从生活垃圾处理现状上来说,根据中国城市建设统计年鉴,截止至2009年底,全国654座设市城市生活垃圾清运量1.57亿吨,集中处理量约1.12亿吨,集中处理率为71%;有各类生活垃圾场超过567座,其中城市生活垃圾填埋场447座;城市生活垃圾堆肥厂16座;城市生活垃圾焚烧厂93座;其他为一些综合处理厂。
目前生活垃圾各类处理技术进步显著,都得到了不同程度的应用,但城市生活垃圾处理还处于由堆放到处理的发展阶段,垃圾堆放现象普遍存在,垃圾处理厂的二次污染相当普遍,另外,中国生活垃圾中废品回收率较高,而这部分并没有计入生活垃圾量的统计。
从目前发展势头来看,我国城市焚烧处理发展较快,2009年焚烧处理能力是2000年的25倍,达到7.12万吨/日。目前发展垃圾焚烧的典型国家代表有德国、瑞士和日本。
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