家内地企业赴港上市科创板开通或有分流牛

内地企业赴港上市延续着2018年以来的热潮。《证券》根据同花顺统计得知，今年以来截至6月25日，共有46家内地企业赴港上市。而去年全年赴港上市的内地企业数量共87家。如果再将时间轴往前推一年，内地企业赴港IPO的数量仅有50家。

详细讲解技术要点 川财证券研究所金融产品团队负责人杨欧雯在接受《证券》采访时表示，去年港股市场实行同股不同权新政，其包容性和开放性得以进一步延展，这是内地企业扎堆赴H股IPO的重要原因之一。此外，在赴港上市的内地企业中，有一些新兴产业企业的身影。而新兴产业企业往往具有高投入、长周期及盈利不确定等特点。受A股市场上市门槛相对较高、叠加我国金融去杠杆工作的推进，新兴产业企业的融资渠道再次收窄，所以对这类企业而言，赴港上市的吸引力更大。

但值得关注的是，随着近期科创板的正式开板与试点注册制的落地，科创板在发行制度方面的突破与包容性，足以让原先不符合A股IPO标准的公司在境内上市。比如科创板允许红筹和VIE架构企业上市，允许未盈利企业和同股不同权的企业上市。

杨欧雯认为，在当前的贸易环境下，半导体自主可控、芯片国产替代及医药自主研发在我国经济发展中的战略地位被进一步凸显，而科创板作为我国资本市场和科技创新的深度融合，将为国内企业提供更加适宜生存的土壤。预计未来一些高成长性的科技创新企业可能倾向在科创板上市。

再从具体的上市机制来看，从科创板的上市规则中可以看到境外成熟资本市场的影子。与此同时，科创板针对上市企业的盈利要求还制定了5套不同的上市标准。

这5套标准降低了新兴产业企业在A股的上市门槛，解决了A股和新兴产业之间的主要矛盾，拓宽了其融资渠道，从而提高了科创板对我国新兴产业企业的吸引力。杨欧雯预计，这会在某种程度上分流内地企业赴港上市的数量及热情。