建材水泥价格正常季节性变化荐股计划
建材:水泥价格正常季节性变化 荐9股 -04 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
核心观点:
大盘已经见底 本周水泥价格环比下跌,玻璃价格小幅上涨,玻纤价格保持平稳;春节后水泥价格继续下跌,不少人认为低预期了,其实乃正常季节性变化。
我们以春节(农历日期)为起点,统计了年共9年的数据:从全国整体来看,2012和2015年上半年水泥价格处于单边下跌态势,其他年份都是春节后2- 个星期才开始启动首次涨价,在涨价之前价格都处于回落状态;背后逻辑,1季度是行业最淡季,主要因为天气寒冷和春节因素,一般而言,春节前个月行业逐步步入淡季,价格回落,而春节后由于工厂恢复生产(供给)速度较快,而工地恢复施工(需求)速度相对要慢一些,同时从厂家经营策略来看,开年为打开市场销量,刺激开市后下游企业采购积极性,价格一般都会有下调。所以目前水泥价格回落属于正常淡季表现,从春节前行业出货和库存情况,供需关系正常,预计 月中下旬后价格会有上涨。
玻纤行业基本面有亮点,微观来看月份,龙头公司出货紧俏,库存维持在较低水平,中国巨石提价执行顺畅,泰山玻纤近期有上调价格,显示行业景气旺盛。维持我们《玻纤行业深度报告:结构重塑,景气向上》的观点,继续看好玻纤行业。
我们上周提到,按照目前运行情况,行业内将有众多公司1季报具备高增长潜力, 月份值得重点关注。
从投资角度来看,我们一直强调2018年行业高景气将延续,基本面为导向,守正出奇;自上而下角度重点关注四条主线:一是低估值优质龙头,海螺水泥、旗滨集团、北新建材;二是受益两材合并,祁连山、中国巨石;三是行业景气上行,石英股份、长海股份(还有中国巨石);四是受益于地产集中度提升和精装化率提升,东方雨虹、三棵树。
风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等宏观政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,能源结构转变过快风险,公司管理经营风险。
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